DMA

Direct Market Access

Na rynku Forex możemy spotkać się z zalewem rozmaitych określeń typu STP, ECN, MM, NDD itd. I chociaż większość Traderów wie co to jest Broker Market Maker, to jednak w polskim obszarze językowym niewiele mówi się o modelu DMA. Jakby mało tego było, nawet się tego tematu nie porusza przez co dochodzi do wielu nieporozumień w ocenie np. brokerów australijskich którzy działają właśnie w trybie DMA (np. IC Markets). Oczywiście technologia ta nie jest wyłączną domeną australijskich firm inwestycyjnych, ale w równym stopniu wystepuje w Ameryce i Europie. Jakimś jednak cudem ominęła Polskę przez co staliśmy się odosobnioną wyspą na mapie całego świata. Przykro to przyznać, ale to co w krajach zachodnich jest praktycznie normalne i zrozumiałe, dla przeciętnego polaka nadal stanowi egzotykę. Co zatem oznacza tajemniczy skrót DMA?

Otóż jest to model reprezentujący bezpośredni dostęp do rynku czyli po angielsku Direct Market Access. Broker działający w trybie DMA, albo posiada własną infrastruktórę, albo korzysta z infrastruktury Banków, które mają bezpośredni dostęp do giełdy, czyli są członkami rynku OTC (Over the Counter), czyli Forex. Do 1999 roku dostep do rynku był w zasadzie zamkniety. Po 1999 roku, wraz z eksplozją internetu i za sprawą nowej technologii, amerykańska firma Matchbook FX po raz pierwszy udostepniła sieć ECN dla wszystkich zainteresowanych uczestników handlem na walutach. Niedługo po tym wydarzeniu najwięksi gracze na rynku finasowym (głównie wielcy animatorzy rynku) zainwestowali olbrzymi kapitał w podobne rozwiazania, przez co stali się oni pośrednikami pomiędzy kontrachentami instytucjonalnymi a siecią ECN. Innymi słowy Brokerzy bez własnej infrastruktóry byli zmuszeni korzystać z tego pośrednictwa, co oczywiście wymagało dużego wolumenu obrotu.

Ponieważ tryb DMA był bardzo kosztowny i wymagał pośredników, to w 2009 - 2010 roku wyspecjalizowane firmy trzecie takie jak oneZero, PrimeXM, Gold-i dzięki innowacyjnym technologiom stworzyły tzw. huby płynności (każda z tych firm posiada włany ekosystem), do których mogą podłączyć się wszystkie mniejsze firmy, domy maklerskie, fundusze itd. z pominięciem wspomnianych pośredników. W związku z tym przełomem nastapił wykwit usług detalicznych na całym świecie, a e-handel zawitał pod strzechy rodziny Kowalskich. Innymi słowy od tamtego okresu bezpośredni dostęp do rynku walutowego (FX DMA) umożliwia osobom detalicznym udział w rynku międzybankowym. Obecna technologia jest na tak wysokim poziomie, że Broker działający w trybie DMA w żadnym przypadku nie jest animatorem rynku, ani celem płynności na platformie DMA, którą udostępnia klientom. Broker DMA charakteryzuje się tym, że wszystkie zamówienia klientów trafiają bezpośrednio na rynek, a następnie są realizowane na podstawie dostępnych kwot od dostawców płynności. Brokerzy DMA stosują tutaj niewielką marżę, która jest ich zarobkiem.

Musimy zauważyć, że nie wszyscy brokerzy ECN działają w trybie DMA. Nadal możemy spotkać Brokerów, którzy są kontrachentami dużych instytucji animujących rynek. W modelu STP (Straight Through Processing) routing zleceń w głównej mierze polega na przekazywniu transakcji do pośredników, którzy to z kolei zapewniają płynność mniejszym Brokerom. Aby ograniczyć koszty zwykły Broker STP czasami kompensuje zlecenia swoich klientów tak jak to robi standardowy Market Maker i w ten sposób otrzymuje optymalny model biznesowy zwany hybrydą. Tymczasem w przypadku korzystania z huba DMA, zlecenia przekazywane są bezpośrednio do dostawców płynności i realizowane są po najlepszej aktualnie dostępnej cenie bez żadnych pośredników. Firmy trzecie dostarczające całą infrastruktórę huba nie mają żadnego udziału w routingu zleceń. Broker DMA oferuje zatem bezpośredni dostęp do najlepszych cen kupna/sprzedaży.

Podstawowe cechy brokera DMA to przede wszystkim:

- brak konfliktu interesów
- brak rekwotowań
- rynkowe spready
- dozwolone wszystkie formy inwestycji
- pobierane prowizje od transakcji
- pełna przejrzystość
- natychmiastowa realizacja zleceń
- głębokość rynku

Na rynku istnieje wiele instytucji oraz Brokerów świadczących usługi w trybie DMA. Trzeba jednak zwrócić uwagę, że dostęp do tej formy egzekucji zleceń może być uzależniony od wielkości depozytu. Tutaj rozpiętość jest naprawdę wysoka bo zaczyna się od górnej granicy w tysiącach dolarów i kończy na kilkuset a nawet kilkudziesięciu. Wszystko to jest uzależnione od umów oraz kontraktów wykupionych przez brokera na korzystanie z infrastruktury DMA, od tego z jakich pośredników korzysta Broker, a także czy korzysta z huba płynności. Warto tutaj zauważyć, że w ramach obowiązku informacyjnego wynikającego z dyrektywy MIFID II, każdy Bank, Dom Maklerski, Broker czy jakakolwiek firma zarządzająca aktywami musi wyjasnić swoją interakcję z rynkiem. Jednakże w praktyce Brokerzy wywiązują się z tego obowiązku niechetnie, chociaż na zachodzie trend ten przybiera na sile i od pewnego czasu sytułacja znacznie się poprawia, przez co Domy Maklerskie stają się coraz bardziej transaparentne.

Zobacz także:
Autor: Dariusz Kaniewski
  • Utworzono .
Ostrzeżenie o ryzyku: Transakcje Forex oraz CFD oparte na dźwigni finansowej są wysoce ryzykowne dla Twojego kapitału, ponieważ straty mogą przewyższyć depozyt. Dlatego też, Forex oraz kontrakty CFD mogą nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Nie należy ryzykować więcej, niż jest się gotowym stracić. Przed podjęciem decyzji o transakcji upewnij się, że rozumiesz związane z nimi ryzyka i jeżeli jest to konieczne zasięgnij niezależnej porady.
  • Copyright © 2014-2019 Forexcity.pl